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华商基金下半年债市仍有机会

发布时间:2021-10-14 17:41:37 阅读: 来源:面霜厂家

华商基金:下半年债市仍有机会

华商基金:下半年债市仍有机会 更新时间:2010-7-7 0:05:45   旗下的华商稳健双利债券型基金已于7月5日起正式发行。该基金拟任基金经理毛水荣表示,股市和债市存在跷跷板效应,今年下半年在股市不好的情况下,债市仍有机会。  截至6月30日,毛水荣管理的华商收益增强基金近一年内A份额和B份额的净值增长率分别为7.81%、7.32%,均位于同类基金前列。总结前一阶段投资经验,毛水荣表示,今年年初以来,社会总需求在放缓,国外、国内、政府需求都在压缩,给股市造成了压力。华商收益增强基金减少了股票和可转债配置,收益主要来源于债券,投资组合以公司债、企业债为主。  展望今年下半年的宏观经济形势,毛水荣认为,受房地产调控政策影响,最近一段时间房地产交易量很少,没有交易量必然影响到新开工,同时也会影响其他相关行业,如家电、家具等,很多产能会没有销路。此外,政府开始严查地方融资平台,控制贷款,必然导致需求减少。而产能相对比较固定,所以需求如果没有大的恢复,从总供给和总需求的对比关系来看,可能供给会大于需求。如果这种情况持续,下半年存在通缩可能。除非看到房地产交易活跃起来,或者外贸形势比想象中要好,也就是出现超预期的改善因素,否则目前看不到改变通缩的趋势。  毛水荣判断,在经济结构调整的过程中,总需求受到抑制,股市往往机会不大。但股市与债市间通常会出现跷跷板效应,当股市不赚钱,或者风险太大时,资金会被推向债市。因此,下半年债券市场仍有机会。  对于华商稳健双利债券型基金,毛水荣介绍了他的操作思路。仍将以信用债为主,相对于存款、国债等品种,很多企业债5年收益率在5%以上,是值得投资者配置的,相当于形成一个收益的防护垫。在此基础上,毛水荣表示将利用该基金不超过20%的股票投资比例,在与华商基金偏股型基金经理沟通后,从他们挖掘出的好的股票品种中进一步筛选,进行一些波段操作。  对于可转债投资,由于可转债市场空间有限,如果股市不好,收益不大,毛水荣表示将会非常谨慎地进行投资。如果股市反弹,或转债出现价值低估,从长期角度看,会配置一些。而对于打新股,毛水荣表示将更加谨慎。除非比二级股票还要好才会参与,否则不会轻易参与,避免损失流动性。  毛水荣表示,国内债券基金整体份额仍然偏少,而国外成熟市场一般占比达到30%-40%。从历史看,债券基金的表现实际非常令人满意。2005年以来成立的10只债券基金,平均下来有8%-10%左右的年收益率,而储蓄的总收益才有10%。因此,毛水荣建议投资者在弱市中更应该关注债券基金,从而获取比较稳定的投资收益。

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