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稳增长有望提振经济窄幅拉锯只是过渡

发布时间:2021-01-07 16:31:38 阅读: 来源:面霜厂家

策者,出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场,投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

从年初以来的阶段行情看,市场仍处于整理格局中,上涨遭遇显著反压,下调面临一定支撑。上证指数已靠近半年线一带,即将切入支撑位置。

从技术层面看,上证指数在3月底形成的低点是比较重要的:一方面,它形成了本轮反弹的一个次低点,并以此为支点构筑新的日线级上升趋势;另一方面,它也是进攻阵型中的一个重要据点,多头需要力守以免完全丢失主动权。由于4月以来的行情都在一季度的高低点之内演绎,因此,这一段大致还处于整理格局,但这里的整理只是过渡而已,市场始终要在进退之间作出真正选择。

两因素决定市场方向

近期我们一再强调经济和流动性是决定市场去向的核心因素,多头屡屡关前怯阵而退,主要都是受制于经济减速和流动性紧张。

3月下旬以来经济减速压力已持续显现,一系列的经济信息与新闻都有反映,市场一度出现快速滑落走势,自3月末起国务院决定设立温州市金融综改试验区、QFII投资额度新增500亿美元、3月新增贷款逾万亿等利多消息接踵而至,A股辗转回暖。近期减速压力又有显现,4月信贷数据低于预期,实体经济信贷需求不足,汇丰银行24日公布的中国5月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值回落至48.7,连续第七个月处于荣枯分水岭之下。世界银行在其《东亚经济半年报》发布会上披露,将中国今年GDP增速预期从半年前的8.4%下调至8.2%,摩根士丹利和OECD也分别下调中国经济增速预期。

海外经济、金融局势依然紧张,欧元区17国财政部官员认为有必要制定国别应急方案、以防希腊退出欧元区。在希腊退出风险加大的背景下,欧元兑美元汇率下行至2010年7月以来最低水平,而道琼斯欧洲50价格指数已抹去一季度的升幅并出现倒跌。由于海外主要市场指数自5月以来普遍有一定调整,A股沪深300指数超越10%的年内升幅已位居前茅。

政策预调微调的提振

尽管制约市场的因素依然存在,但我们在正视这些影响的同时,也应密切关注可能出现的积极变化,以当前而言,则应重视政策预调微调的积极预期。日前国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,分析经济形势,提出把稳增长放在更加重要的位置,积极采取扩大需求的政策措施。货币政策方面,坚持稳健基本取向,保持合理的社会融资规模,进一步优化信贷结构,更加注重满足实体经济的需求。随着各项具体举措的贯彻落实,我们预期“稳增长”的作用力将对经济起到提振作用。

因此,在看到短期市场继续面临和消化压力的同时,我们提出应将目光跳出多空双方的窄幅拉锯战,将拉锯之后选择的方向作为着眼点。我们并没有改变多头仍有一击的预期,同样,这个预期的实现需以其越过狭窄攻击带作为确认。在积极政策落实及发挥效应之前,市场有可能提前作出反应,银行间同业拆放利率的明显下滑表明资金紧张局面已得到缓解,这也是很重要的一个信号。鉴于此,我们认为仍以保持适中仓位为主要策略,在回落过程中可适量增加配置蓝筹成长股。

(孙 华)

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